СТАТЬЯ / Правовые аспекты сотрудничества с иностранными инвесторами

07.06.2016
pic

Правовые аспекты сотрудничества с иностранными инвесторами

Юридический аспект преимущественно не является приоритетным для основателей стартапа. Гораздо больше «весит» суть идеи, ее живость и перспективность. Однако общеизвестно, что 99% стартапов не превращаются в постоянный бизнес. Естественно, такую статистику формируют множество факторов, но правовая составляющая любых бизнес-отношений является чрезвычайно важной.

Одна из панелей IT-Revolutuon Forum 4.0, организованного командами b2bhub и HUB 4.0, как раз и посвящалась вопросам инвестирования в StartUp проекты. Вместе с Александром Ружицким, юристом, соответчиком юридической компании EVERLEGAL, участники дискуссии обсудили специфику правовых отношений стартаперов с инвесторами. По словам Александра, на первом этапе общения с инвестором любой нуждающийся в инвестициях проект должен учесть несколько критериев. В первую очередь, инвесторы обращают внимание на следующие юридические характеристики компании:

  • легальность текущей деятельности;
  • юридическая структура компании;
  • права на интеллектуальную собственность и пр.

 

Только в случае соответствия всех перечисленных факторов запросам инвестора, дело доходит до формализации отношений и структурирования необходимых договоренностей.

Легальность деятельности стартапа формируют несколько показателей. Во-первых, необходимо  урегулировать трудовые отношения в коллективе. Они должны быть оформлены надлежащим образом: четко прописаны роли всех работников (штатных и фрилансеров), указан способ выплаты заработной платы («белая» или «в конвертах») и пр. Легальность финансовых операций также чрезвычайно важна. Александр Ружицкий рекомендует практиковать безналичные операции. По его словам, этот метод поможет продемонстрировать чистую финансовую отчетность. Кроме того, инвесторы мониторят налоговые оптимизации стартапа.

Зачастую, подобные оптимизации являются довольно опасными, и могут повлечь за собой разного рода штрафы со стороны налоговых инспекций. Следующий аспект – распределения долей. К примеру, американские инвесторы часто требуют составления опциона, чтобы  в дальнейшем  иметь возможность продать свою часть. Особое внимание уделяется системе принятия решений. Типичная ситуация – два собственника, имеющие одинаковые доли в компании. Как правило, они не могут найти компромисс и сойтись во мнении, поэтому, сотрудничать с подобными компаниями инвесторы не желают. 

Необычайно актуальным и наболевшим для украинских стартапов является вопрос юридической структуры. По словам Александра, иностранный инвестор почти никогда не инвестирует в корпоративные права украинских компаний. С точки зрения защиты инвестиций Украина – страна ненадежная. Во избежание многочисленных рисков, украинские компании идут на структурирование через иностранные юрисдикции (Кипр, Люксембург, Делавэр, BVI).

Согласно украинскому законодательству, новообразованная компания, претендующая на получение инвестиций, обязана иметь специальную лицензию НБУ. Преимущественно, основатели стартапов, не желают углубляться в механизм ее оформления. Упустить эту процедуру можно, создав компанию не в странах Евросоюза, а в так называемых оффшорах. Следует отметить, что оффшоры не обмениваются информацией с правительством Украины. Поэтому, об отсутствии лицензии, скорее всего, никто не узнает.

В иностранной юрисдикции все права на интеллектуальную собственность (ІР) регистрируются. Иностранные инвесторы требуют оформлять ІР-права на юридическое лицо. Так, к примеру, регистрировать домен на физическое лицо – проблемно исправляющаяся ошибка. Торговую марку также желательно регистрировать (притом, и как текст, и как изображение).  Оформляя права на программное обеспечение, необходимо заключить договор, согласно которому все  имущественные и неимущественные права должны принадлежать исключительно собственнику компании. Если стратаперы бояться раскрывать свое ноу-хау, можно обойтись без патентования. В других случаях делать это необходимо.

После того, как инвестор найден, насущным становится вопрос формализации отношений.  Первичным документом, определяющим ключевые условия сотрудничества, является Term Sheet, в который зачастую включается информация о сумме и форме инвестиций. Кроме того, в нем регулируется вопрос создания долей в корпоративных правах, а также другие ключевые позиции. Term Sheet, как правило, используют американские инвесторы, однако иногда он заменяется протоколом. Один из актуальных для украинского форма рынка способов формализации отношений – заем. По сути, это инвестиция, требующая возврата. Достаточно часто стартап образуется на уровне идеи, и не нуждается в больших инвестициях. Именно в таких случаях можно обойтись займом.

Также между стартапером и инвестором заключается инвестиционный договор. В нем прописываются определенные действия, которые должны быть предприняты стартапом для того, чтобы в дальнейшем заключить Shareholders' Agreement (к примеру, регистрация в иностранной юрисдикции, перерегистрация ІР-прав и пр.). Инвестиционный договор – серьезный шаг, демонстрирующий четкие намерения, как со стороны инвестора, так и со стороны стартапа. Поэтому, отступление от него зачастую возмещается, в том числе и финансово. 

Договор акционеров, или Shareholders' Agreement  - заключительный этап формализации отношений. В нем учтены все аспекты сотрудничества стартапа и инвестора, включая бизнес-план, положения о совете директоров, механизм их избрания, принятия решений, условия выхода инвесторов из компании и пр. Этот документ является самым важным на этапе инвестирования. «К составлению Shareholders' Agreement  следует относиться очень внимательно, – советует Александр Ружицкий. – В него часто помещаются нормы, которые в дальнейшем могут привести потере денег и прав основателей».

Таким образом, эффективность сотрудничества стартапа с иностранным инвестором главным образом зависит от юридической корректности оформления отношений. Поэтому, во избежание разного рода недоразумений и конфликтов, огромное внимание необходимо уделять регистрации компании и прав интеллектуальной собственности, а также составлению договоров и других необходимых документов.

 

 

 

 
 

+38 093 930 87 94

Отправить запрос
Рассылка новостей
Подпишитесь на нашу
e-mail*
Свяжитесь с нами